股票随谈

　　早报记者 黄武锋 实习生 朱丽霞

　　继国务院10月21日通过其股改方案后，中国农业银行(下称农行)财务重组进入了实质性操作阶段，农行股份公司的挂牌由此进入倒计时。

　　在昨日上午举行的中央汇金投资有限责任公司(下称汇金)向农行注资仪式上，汇金与农行正式签署注资协议，宣布向农行注资1300亿元人民币等值美元。注资后，农行资本金达到2600亿元人民币，汇金将持有农行50%股份，与财政部并列成为农行第一大股东。

　　战略投资者仍未定

　　据报道，汇金已于10月29日完成注资，按当天汇率折合约190亿美元。汇金对中行、建行、工行和国开行的注资金额分别为225亿美元、225亿美元、150亿美元和200亿美元。

　　农行副行长潘功胜此前宣布，将争取在年底前实现股份制公司挂牌。对此，农行行长项俊波昨日称，“农行股份公司将在不久后成立。”

　　自2007年全国金融工作会议确定了“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”的改革原则后，农行便展开了外部审计、不良资产尽职调查等股改前基础性工作，但无论是完善内部治理还是进行财务重组，农行股改较其他三大行都更为复杂，股份制公司至今仍未设立。

　　项俊波昨天强调，汇金公司的注资，标志着农行财务重组进入了实质性操作阶段。注资后，农行将从国有独资银行转变为股权多元化的股份公司，为今后引入战略投资者、实现首次公开发行(IPO)奠定坚实基础。

　　但是关于是否引进战略投资者和何时IPO，农行尚没有确定的方案或者时间表。根据潘功胜之前的表述，农行IPO技术准备将于明年下半年完成，但鉴于国际金融市场的动荡，具体上市时间要视市场情况而定。

　　农行还计划在今年年底或明年一季度，以一次申请、分期发行的方式发行次级债以补充附属资本，第一期规模预计在200亿元左右。

　　不良资产自行处置

　　此次注资只是农行股改迈出的第一步，其基本路径与其他国有商业银行股改上市一样，遵循“三步走”战略：通过国家注资剥离不良资产进行财务重组，清理资产负债表；股份化择机引进战略投资者；IPO募集充实资本金。

　　在股份公司挂牌之前，农行还必须完成财务重组及清理资产负债表。其中最大的问题就是其超过8000亿元的不良贷款，且与其他国有银行不同的是，农行不良贷款在进入其与财政部的“共管账户”后，将由农行自己处置。原因也比较清楚，农行不良贷款单笔数额大多较小，又主要分布于县以下区域，如果由基层分支机构较少的资产管理公司来清理，处置效率和成本会大打折扣。

　　截至2007年末，农行不良贷款率为23.50%，不良贷款为8179.73亿元，远高于此前改制的另三大行。

　　财务重组后，农行主要经营指标将与此前三家股改的银行相仿，将达到下列水平：资本充足率8%以上，核心资本充足率约8%，不良贷款率约4.1%，资产回报率(ROA)约1%，拨备覆盖率超过80%，成本收入比40%左右，从而实现全面“达标”，满足监管部门对于国有商业银行股改上市的普遍要求。

　　项俊波昨日透露了农行的部分“健康”指标：今年前三季度，农行实现拨备前利润980亿元，同比增长35%。截至9月末，全行各项存款5.9万亿元，同比增加6900亿元；贷款总额3.97万亿元，同比多增3000亿元；其中涉农贷款1.39万亿元，增加了1200亿元。