营销总部早评
中石油半年少赚近300亿
2008/08/27 20:36 | From 本站原创 ]
国 泰 君 安 投 资 早 点
（2008-08-27）
今日导读
由于美国经济及股市仍然没有明确的见底迹象，国内下半年的各项经济数据也需要进一步观察。央行为了控制通胀预期，目前可能还不敢放松货币政策，宽松的货币政策可能最早要等到今年底或明年初。同时，市场成交量的持续低迷证明参与者的观望气氛极其浓厚，投资者需要更加耐心的等待市场回暖。
据每日经济新闻消息，央行和银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》，要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理。专家昨天在接受《每日经济新闻》采访时认为，央行银监会出台此政策，是政府减少在房地产损失，规避银行风险的紧急调控。目前房价处在非常危险境地，政府在要求银行收缩房贷资金，对于房地产市场来讲肯定是不好的消息。
组合方面，我们保留名流置业，同时鉴于市场环境，不增加新品种。
卖方研究方面，我们今天推荐国脉科技、三一重工、上海医药、ST三安、登海种业、八一钢铁、福田汽车等个股及行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级情况（详情请阅读分析师快报和上市公司最新评级表）。
电子报刊
《第一财经日报》0827.htm
《每日经济新闻》0827.htm
《上海证券报》0827.htm
《证券时报》0827.htm
《中国证券报》0827.htm
本期责任编辑：零售客户总部 曹紫涛
A股市场评论
受国际股市深幅调整影响，今日市场上攻乏力，股指再次震荡下行，双双下破整数关口，有再度测试上周低点支撑可能。上证综指报2350.08点，跌幅为2.62％。深证成指报7887.37点，跌幅为2.21％。两市在交易个股涨少跌多，红盘报收个股仅有102家，180家公司跌幅超过9％。
盘面看，市场传言巴菲特入股中信，中信银行（601998.SH）率先冲上涨停，从而带动银行板块走强，但由于中信否认该传闻，该股随即打开涨停，整个银行板块也跟随走低翻绿。有色金属板块盘中承接金融股引领大盘二度反弹，中国铝业、云铝股份等铝业相关股逆市上扬，一度带动了铜、铅、锌等其他有色股的上涨，最后仍然无功而返。由于量能的持续萎缩，市场参与者的观望气氛极其浓厚，空头已经完全占据了市场的主动权。
另外，上海本地股走势分歧加大，早盘遭遇集体暴挫后，尾盘半个小时上海三毛、开开实业、爱建股份等快速拉升并封住涨停板，推动部分股票出现反转走势，但是仍然有巴士股份、豫园商城等封在跌停板。此外，中石油由于受118亿美元的增发A股融资传闻的影响今日也低开低走，尽管传闻被否，但该股走势始终低迷。
消息面，正在审议的《中华人民共和国刑法修正案（七）草案》拟新设条款，将老鼠仓行为明确定义为犯罪并追究其刑事责任。根据情节严重情况，最高将处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。困扰证券市场和基金业发展已久的一大顽疾老鼠仓行为将得到有效抑制，维护证券市场的长期稳定。
据统计，截至8月25日，两市已有1178家上市公司的半年报亮相，公司上半年完成营业收入总额31324.82亿元，同比增长28.39%；实现归属于母公司的净利润3231.40亿元，同比增长30.90%。而去年同期，剔除不可比样本后，这批公司净利润增长率接近70%。可见，这些公司整个上半年的盈利能力基本符合此前市场对于上市公司业绩增速下滑的预期。与此同时，反映业绩含金量的经营性现金流情况不容乐观，已披露年报公司1至6月经营活动产生的现金流量总额4129.17亿元，同比下滑60%。
操作上，由于美国经济及股市仍然没有明确的见底迹象，国内下半年的各项经济数据也需要进一步观察。央行为了控制通胀预期，目前可能还不敢放松货币政策，宽松的货币政策可能最早要等到今年底或明年初。同时，市场成交量的持续低迷证明参与者的观望气氛极
其浓厚，投资者需要更加耐心的等待市场回暖。
零售客户总部 曹紫涛
全球金融市场概览
股票指数 最新价 涨跌 备注
道琼斯 11412.87 26.620 (0.23%)
金融时报 5470.700 -34.900 (-0.63%)
德国DAX 6363.060 66.100 (1.05%)
恒生指数 21056.66 -48.130 (-0.23%)
日经平均 12778.71 -99.950 (-0.78%)
纳斯达克 2361.970 -3.620 (-0.15%)
标准普尔 1271.510 4.670 (0.37%)
期货市场 最新价 涨跌 备注
NYMX原油 116.270 1.160 (美元/桶)
纽约期金 822.200 2.400 (美元/盎司)
LME铜(3个月) 7570.000 -105.000 (美元/吨)
LME铝(3个月) 2780.000 -8.000 (美元/吨)
LME锌(3个月) 1775.000 -40.000 (美元/吨)
CBOT玉米 594.000 6.000 (美分/蒲式耳)
CBOT大豆 1344.400 2.400 (美分/蒲式耳)
CBOT小麦 830.400 9.600 (美分/蒲式耳)
外汇对换表 买入价 卖出价
美元/人民币 6.852 6.857
美元/日圆 109.630 109.660
欧元/美元 1.466 1.466
英磅/美元 1.840 1.840
金融股反弹推动美股收高
美国股市周二收盘大多走高，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)等银行和贷款商部分收复近期失地，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)继续反弹，尽管最新公布的住房市场数据和经济报告均不尽人意。
道琼斯指数收盘涨26.62点，至11412.87点，涨幅0.23%；标准普尔500指数涨4.67点，至1271.51点，涨幅0.37%；纳斯达克综合指数跌3.62点，至2361.97点，跌幅0.15%。
美国商务部(Commerce Department)公布，7月份预售屋销售增长2.4%，但房屋价格继续下滑。S&P/Case-Shiller住房价格指数也反映出同样的趋势，6月份住房价格指数触及纪录低点，与周一公布的成屋销售报告一致。周二公布的会议纪要显示，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在8月5日的政策会议上下调了经济预期，反映出住房市场问题的处理存在一定难度。
房地美上涨68美分，至3.97美元，涨幅21%；该公司表示，7月份抵押贷款资产组合增加64亿美元，增幅相对较小，显示出房地美在收缩抵押贷款资产组合规模。
但是，标准普尔(Standard & Poor's)在盘后下调了房地美的优先股评级，称，政府救助前景存在不确定性，并怀疑房地美能否保持目前的派息。
其他方面，雷曼兄弟上涨58美分，至14.03美元，涨幅4.3%；彭博资讯(Bloomberg News)报导，雷曼兄弟正考虑出售部分抵押贷款担保证券。住房及信贷市场的问题大大降低了这些证券的价值，这些证券仍然在给很多银行和经纪行带来损失。
抵押贷款担保市场一家对冲基金的交易员称，如果雷曼兄弟试图进行这样大规模的出售活动，他并不会感到吃惊。
他说，美林(Merrill)采取了类似举措，他认为其他一些公司可能也会效仿。
组合推荐
组合方面，我们保留名流置业，同时鉴于市场环境，不增加新品种。
股票名称 首次推荐理由 首次推荐日 当前操作建议
名流置业 受益于年初增发，公司目前财务结构良好，负债率仅为16%,净资产中大部分为现金，货币资金达24亿元左右，这些为公司渡过房地产寒冬并适时扩张打下坚实基础。
未来可结算项目9 个， 大 部分以收购合作方式取得，获得成本低，项目建筑面积371 万平米，市场一致预期均看好未来业绩增长，RNAV 超过8元，目前估值水平有相当安全边际。
风险：房地产市场出现超预期恶化。 2008-8-25 4元以下逢低买入。
止损价3.60元
总仓位建议比例 30%
本周基金推荐
风险特征 推荐基金品种组合 建议投资比例 推荐基金
低风险 货币基金 20% 嘉实货币
指数基金 10% 50ETF
平衡型基金 70% 泰达荷银风险预算
中等风险 债券基金 15% 国泰金龙债券
股票型基金 20% 上投摩根阿尔法
平衡型基金 45% 兴业可转债
封闭式基金 20% 安顺、兴华
较高风险 平衡型基金 35% 交银稳健配置
股票型基金 20% 博时主题
指数基金 20% 深100ETF
封闭式基金 25% 安顺、兴华
分析师快报
★国脉科技：经营思路清晰主业增长迅猛
国脉科技（002093）08年上半年实现收入2.49亿元、净利润4871万元，分别同比增长137.5%、82%，每股收益0.182元。
公司与国际设备商Juniper的战略合作打开福建省外系统集成产品的销售，08年上半年系统集成业务实现收入1.4亿元，同比增长204%，先后中标中国电信骨干网采购，毛利
率也从07年的11%提高至08年上半年的21%。省内维护业务的资源优势及收购黑龙江网通设计院、长期与华信设计院的合作，08年上半年电信网络技术服务业务实现收入1.05亿元，同比增长85%，毛利率上升至94%。拓展省外维护服务方面公司思路清晰，即通过销售Juniper等系统集成产品获得代销产品的维护，并逐步获得7亿美元Juniper存量设备的维护；以高端IP网络维护为切入点站稳脚跟后拓展低端维护。08年上半年公司在北京、上海、杭州设立分支机构，并在3G咨询维护上加大人员、技术储备，营业费用率上升3.5个百分点至6.2%，同比增加232%，销售规模扩大导致上半年经营现金流为-996万元，随项目收入的逐步确认，年内将转正。
国泰君安分析师张文洁预计公司08-10年每股收益分别为0.35元、0.54元、0.84元，未来3年复合增长率为60%。公司的合理估值应参照美国纳斯达克的科技股估值即1倍PEG，目标价调整为20.6元，维持"增持"评级。
★三一重工：主业保持增长期待资产注入
三一重工（600031）中期收入71.93亿元，同比增60.23%，净利润8.16亿元，同比下降1.02%，按最新股本计算每股收益0.55元。
中报该业务销售收入增长28.9%，毛利率下降。若剔除去年的会计制度影响，上半年的收入增速为60.7%，基本保持一季度的高增长。毛利率同比下降4.9个百分点也与此有关，结合中联的数据，公司混凝土机械的正常毛利应该在35%左右。履带吊、旋挖钻、路面机械、配件等的其他收入增长103.49%，毛利率提升6.4个百分点。销售收入占比提升至40%以上，主营利润贡献提至35.4%，公司对混凝土业务过分依赖的状况进一步改善。中期承担回购义务的按揭贷款余额30.8亿，较07年底增加8.52亿，而07年上、下半年的增加仅为4.9和2.7亿。其中，期间客户按揭逾期余额增加了4500万，高于去年上半年的2200万和下半年的-700万，但额度不大。中期应收款较07年底增加10个亿，而去年下半年的增加只有2.4个亿。中期实现出口14.08亿元，同比增168.01%，出口占比提升至22%，去年年底时只有18%。出口贡献了增长的36%。
国泰君安分析师张锦灿预计公司08-09年每股收益分别为1.08、1.31元，目标价18元，维持谨慎增持评级。
★上海医药：业务发展较好未来盈利可期
上海医药（600849）实现营业收入78.43万元，同期增长20.18%；实现营业利润1.10亿元，同期增长59.41%；实现净利润4517.20万元，同期增长13.57%；每股收益为0.08元；实现经营性现金流620.51万元，同期减少95.72%。
中日合资上海铃谦沪中医药有限公司在今年3月26日正式挂牌运作，合资效果正在显示。华氏大药房与中西药业解除了托管关系、回归母体，以华氏为平台整合公司药品零售业务再次提上议程，公司药品零售业务地位有望提升。医药工业板块营业收入和净利润均有所下降，同比下降的主要原因是国际合同加工基地的试生产影响了华氏工业正常生产计划、上海医药第十五制药厂配合市政建设停产动迁。公司经过调整转型，工业板块将进入新的发展期。子公司华氏制药与美国百利高公司的片剂委托加工（OEM）合作进展顺利。上海国资委7月份将上海工业投资公司和上海华谊集团分别持有的上药集团各30%股权无偿划转给上海上实，这样上海上实持有公司60%的股权，成为上药集团的第一大股东。
海通证券分析师周睿认为在医改大背景下，公司的商业渠道价值更加突出，而且位处全国最好的医药环境，积蓄了较强的竞争能力。预测08-09年每股收益分别为0.25元、0.31元，对应的动态市盈率分别为26倍、21倍，维持"买入"的投资评级。
★ST三安：交割延迟无碍公司业绩增长
ST三安（600703）上半年的净利润为4134万元，折合业绩为0.17元，相当于每月均利润689万元。低于预期，主要有以下三个原因：行业淡季；公司实际经营情况优良；不排除为承诺生效日期而提前集中提取费用的可能。公司承诺在资产交割日后，月均属于上市公司的净利润不低于800万元，假设08年1月1日起交割，则08年起的三年业绩分别为9708万元、12181万元和15000万元。公司在08年6月23日资产交割完毕，股改事项在08年7月4日实施完毕，承诺事项从7月开始实施，上述承诺对7月后有效。所以上半年业绩并没有反映相关资产的业绩，而只反映了托管费，其差异来自截取会计时点。
海通证券分析师邱春城认为，由于资产放置进入ST三安壳资源时间延迟，导致上半年LED资产业绩并不完全直接计入上市公司，因此下调了08年盈利预测，预计08-10年每股收益为0.28元、0.65元、1.07元，公司会计估计变更后，业绩基础更夯实，LED资产延迟进入上市公司并不影响对公司价值的判断，维持"买入"评级和18.00元的目标价。
★登海种业：业绩持续恢复中报盈利良好
登海种业（002041）08年中期实现营收2.82亿元，增长52.3%；净利润5000万元，增长5.2倍，每股收益为0.284元。营业收入的增长依靠玉米种子，销售收入增长61.2%。这主要来自合资公司登海先锋的增长，先玉335销售收入增长了145%，登海自有系列的种子仅增长17.5%。
先玉335的毛利率同比略升，登海系列的毛利率大幅回升到40%以上，据公司介绍这主要是由于去年同期有库存时间较长的种子转商导致，今年种子市场行情好转也有一定贡献。合资公司是公司业绩好转的根本原因，5000万的净利润中，合资公司贡献了3700。去年库存种子转商与存货减值合计约2800万元，今年上半年并没有此项损失，前几年累计下来的巨大库存需要在未来2-3年内消化。除了业绩持续好转之外，公司的另一个看点是资产负债表非常健康，尽管存货存在未来减值的风险，但负债以给经销商的返点折扣为主，有息负债规模非常小。公司表示登海先锋在经历了连续的高速扩张后，制种规模的增长将进入稳定期，未来的业绩成长还要依赖登海自有品种的销售。据了解，"超级玉米"系列明年可能通过国审，将在2010年产生明显业绩贡献。
国泰君安分析师秦军调整08-10年每股收益预测到0.32元、0.42元、0.54元，对应市盈率为66倍、50.8倍、39.3倍，尽管业绩仍在持续恢复中，但目前动态估值超过60倍，缺乏吸引力，维持"中性"投资评级，目标价12元。
★八一钢铁：钢材量价齐升中期业绩大增
八一钢铁（600581）2008上半年实现营业收入104.16亿元，同比增长74.54%；实现营业利润4.81亿元，同比增长190.06%；实现净利润4.11亿元，同比增长205.48%。由于4月25日公司向全体股东每10股派送3股并派发现金红利0.5元(含税)，公司总股本增加30%，上半年实现基本每股收益0.54元，同比增加134.78%。
今年上半年公司累计产钢235.61万吨、同比增长19.01%；产材224.12万吨，同比增长18.88%。同期国内钢材价格同比平均上涨30%左右，公司钢材产量的增长和国内钢材价格的上涨共同促进了公司营业收入的大幅提升。1）板材：公司上半年板材销售收入32.4亿元，同比增长124.5%，而今年上半年我国热轧板材价格较去年上半年价格涨幅为25%-28%，据此计算公司板材产量增长应该在75%以上；2）螺纹钢：公司上半年螺纹钢销售收入31.7亿元，同比增长71.5%，同期国内螺纹钢价格同比上涨51%左右，据此计算公司螺纹钢产量增幅在13%左右；3）线材：上半年线材销售收入17.1亿元，同比增长59.1%，若按同期线材平均
销售价格同比上涨52%计算，公司线材产量增长5%左右。
国信证券分析师郑东预计08年全年公司每股收益可达1.1元，同比增长60%以上。09年公司板材产量再增长增厚利润，每股收益1.25元，同比增长14%左右。继续给予"推荐"的投资评级。
★福田汽车：指标显示企业偿债能力较弱
福田汽车（600166）主营：载货汽车、半挂牵引车、客车以及MPV、SUV等乘用车的研发、生产和销售。
从公司的主营构成看，载货类汽车依然是企业的重点，而且伴随着产品的逐步升级换代，企业主营业务收入的增长幅度（29.46%）要快于产销量（18.76%）的增长幅度，这一个变化自07年下半年开始已持续至今，说明企业在产品结构转型方面的努力取得了一定的成效。但是公司目前总体的汽车产销率水平存在较大的波动，08年上半年虽然同比提高近4个百分点，但是同期各项应收也出现近1.75倍的较大幅度的上升，因此未来能否保持持续较高的产销率水平却还有待观察。近年来公司快速扩张对资金的需求主要依靠银行借款或发行短期融资券解决，这也导致了公司的资产负债率一直居高不下，虽然08年上半年通过实施定向增发使得企业的负债率水平降为71.73%，但是仍处较高水平。且流动比率和速动比率等指标显示目前企业的短期偿债能力依然较弱。
国泰君安分析师张欣预计公司08年每股收益为0.60元，鉴于商用车行业的市盈率应该较乘用车为高，因此在综合考虑汽车行业和公司的发展前景，以及包括08年中期10股派红利1.8元（含税）等各项影响因素后，维持"谨慎增持"投资评级，目标价7.50元。
上市公司最新评级表
证券代码 证券名称 最新价 评级 评级机构 标题
000012 南 玻Ａ 12.56 A 长城证券 太阳能项目紧锣密鼓
000401 冀东水泥 7.34 A 联合证券 期待管理能力的改善
000423 东阿阿胶 17.95 A 长江证券 2008年上半年经营情况分析
000423 东阿阿胶 17.95 A 国信证券 核心产品增速趋缓毛利率下滑
000423 东阿阿胶 17.95 A 申银万国 上半年经营业绩表现优良，全年仍将实现不俗增长，维持买入评级
000423 东阿阿胶 17.95 A 中信证券 调整：为了更好地发展
000708 大冶特钢 6.74 A 东方证券 二季度业绩超预期
000895 双汇发展 38.5 A 长城证券 受益于提价和原料价格回落，公司盈利能力回升
000987 广州友谊 14.4 A 广发证券 快速增长的高级百货连锁商
002038 双鹭药业 29.7 A 国泰君安 新药获批将推动公司发展
002038 双鹭药业 29.7 A 长江证券 获得新药生产和临床批件点评
002065 东华合创 11.68 A 联合证券 增长不受经济周期影响
002065 东华合创 11.68 A 兴业证券 业务有序推进，持续高速增长
002093 国脉科技 11.12 A 长江证券 全国布局初见成效，未来增长值得期待
002093 国脉科技 11.12 A 广发证券 业绩快速增长，未来受益电信服务外包市场增长
002093 国脉科技 11.12 A 国泰君安 主营业务迅猛增长，胜在经营思路
002159 三特索道 4.65 A 中投证券 索道经营受困于上半年行业不景气，依旧看好未来增长前景
002159 三特索道 4.65 A 中信证券 业绩符合预期，海南经营独好
002236 大华股份 35.38 A 联合证券 主业鲜明突出，彰显竞争实力
002237 恒邦股份 27.79 A 广发证券 业绩低于预期，硫酸对主营利润贡献超过基金
002238 天威视讯 10.15 A 中金公司 限售股解禁导致股价大跌，基本面无恙，建议买入
600000 浦发银行 20.75 A 中金公司 资产质量提升，拨备释放启动
600016 民生银行 5.97 A 招商证券 改革取得一定成效，资产质量值得关注
600031 三一重工 14.62 A 长城证券 股票投资亏损拖累公司业绩
600031 三一重工 14.62 A 中信证券 主业利润增速依然超过100%
600050 中国联通 4.9 A 国信证券 业绩平稳增长，静待重组新生
600050 中国联通 4.9 A 中信证券 业绩增长平缓
600066 宇通客车 13.04 A 中金公司 中期业绩超预期，下半年有望扭转毛利率下降趋势
600066 宇通客车 13.04 A 长江证券 中报点评
600066 宇通客车 13.04 A 广发证券 大中型客车行业龙头地位进一步巩固
600066 宇通客车 13.04 A 平安证券 优势企业领先优势扩大
600066 宇通客车 13.04 A 申银万国 销量大幅增长以及有效控制成本共同推动业绩高增长
600066 宇通客车 13.04 A 兴业证券 销量和业绩表现好于对手
600066 宇通客车 13.04 A 中投证券 持续、快速的增长
600066 宇通客车 13.04 A 中信证券 费用率显著下降，盈利水平提升
600111 包钢稀土 12.52 A 东方证券 经营环境转弱
600118 中国卫星 15.65 A 平安证券 扣除非经常损益后净利同比增100%
600118 中国卫星 15.65 A 中投证券 稳步增长的长期投资品种
600267 海正药业 13.29 A 申银万国 国内制剂大幅增长，经营质量保持较好水平，维持买入评级
600325 华发股份 10.94 A 国泰君安 已有16亿元预售房款为09年业绩做贡献
600426 华鲁恒升 14.46 A 安信证券 装置达产出效保证增长
600426 华鲁恒升 14.46 A 中金公司 煤气化和多联产优势，业绩仍将持续增长
600426 华鲁恒升 14.46 A 国泰君安 低成本提升经营效益，多联产拓展发展空间
600426 华鲁恒升 14.46 A 招商证券 技术优势与尿素景气造就优良中报
600486 扬农化工 21.54 A 平安证券 新的利润增长点不断出现
600487 亨通光电 8.29 A 中金公司 中期业绩回顾
600487 亨通光电 8.29 A 平安证券 人力成本和财务费用增加吞噬利润增长
600487 亨通光电 8.29 A 天相投顾 毛利率略降，收入确认仍需等待
600518 康美药业 7.69 A 长城证券 饮片增产催化业绩，新项目值得期待
600527 江南高纤 3.98 A 中信证券 产品销售依然旺盛，原料波动略有影响
600547 山东黄金 33.48 A 平安证券 矿产金产量大幅度提升，降低成本措施奏效
600596 新安股份 36.29 A 凯基证券 草甘膦价格回落，业绩短期下滑，但长期依然看好
600650 锦江投资 10.73 A 凯基证券 上半年获利成长主要来自投资
600685 广船国际 16.98 A 国泰君安 中期业绩符合预期，主业毛利率逆势上升
600690 青岛海尔 9.57 A 银河证券 优化销售结构，提升盈利能力
600761 安徽合力 10.51 A 中金公司 08年上半年业绩回顾
600825 新华传媒 13.69 A 海通证券 中报点评
600831 广电网络 7.1 A 海通证券 广电网络中报点评
600867 通化东宝 12.24 A 招商证券 以中国市场为范例，掘金胰岛素新兴市场
600995 文山电力 10.42 A 东方证券 未来两年业绩高增长值得期待
601169 北京银行 9.49 A 银河证券 存款成本控制良好，资金来源略显不足
601186 中国铁建 9.11 A 中投证券 需求旺盛与管理效率提升共同保证增长
601186 中国铁建 9.11 A 广发证券 收入增速低于预期，关注毛利率能否持续提升
601186 中国铁建 9.11 A 招商证券 中期业绩符合预期，经营持续向好
601186 中国铁建 9.11 A 中信证券 预期中趋势性改善崭露头角
601318 中国平安 43.94 A 东方证券 健康人海，潮平风正
601398 工商银行 4.81 A 凯基证券 增长动能强劲
601601 中国太保 18.03 A 东方证券 期缴增速放缓，投资业绩亮丽
601628 中国人寿 25.02 A 长江证券 不一样的EPS，同一样的经营故事
601628 中国人寿 25.02 A 兴业证券 浮盈释放促进业绩回升
601628 中国人寿 25.02 A 中投证券 可供出售类浮盈较少释放，导致账面业绩仍未改观
601939 建设银行 5.31 A 中金公司 逾期贷款有待考察
000401 冀东水泥 7.34 B 凯基证券 涨价滞后，毛利率下跌
000423 东阿阿胶 17.95 B 东方证券 中报业绩符合预期
000423 东阿阿胶 17.95 B 招商证券 看好长期增势，短期经营困难正在化解
000423 东阿阿胶 17.95 B 中投证券 稳健增长的资源型中药企业
000657 *ST 中钨 6.38 B 中投证券 收购湖南有色硬质合金资产，打造国内最大硬质合金企业
000667 名流置业 3.94 B 天相投顾 土地一级开发业务支撑中期业绩
000729 燕京啤酒 12.06 B 兴业证券 成本压力将有所缓解
000839 中信国安 9.66 B 天相投顾 有线网络、盐湖资源一个也不能少
000858 五 粮 液 18.2 B 中投证券 酒类注入资产，用平滑年度PS估价相对合理
000895 双汇发展 38.5 B 中信证券 猪价下跌带来投资机会
000900 现代投资 14.42 B 天相投顾 雪灾影响主要资产盈利能力
000987 广州友谊 14.4 B 天相投顾 仍然是优质的防御性品种
000987 广州友谊 14.4 B 海通证券 业绩仍旧平稳增长，估值吸引力比较明显
002007 华兰生物 37.05 B 中信证券 血制品涨价提升业绩
002007 华兰生物 37.05 B 东方证券 流感疫苗将带来确定增长
002007 华兰生物 37.05 B 国金证券 血液制品龙头地位稳固
002007 华兰生物 37.05 B 申银万国 产品价格上涨，毛利率大幅提升，维持增持评级
002007 华兰生物 37.05 B 天相投顾 期待疫苗业务
002007 华兰生物 37.05 B 招商证券 观察第四季度疫苗销售，或将提升估值水平
002007 华兰生物 37.05 B 中投证券 血液制品景气持续，疫苗开始贡献收入
002038 双鹭药业 29.7 B 安信证券 科研再结硕果
002065 东华合创 11.68 B 天相投顾 主业增长和资产收购两翼齐飞
002147 方圆支承 13.4 B 长江证券 产品结构升级延续高增长
002154 报 喜 鸟 15.6 B 平安证券 扣除宝鸟并表，专卖店业绩平稳增长
002203 海亮股份 8.29 B 天相投顾 产品结构步入快速调整期
002219 独 一 味 12.05 B 天相投顾 收入增速较快，毛利率大幅提升
002228 合兴包装 9.35 B 长城证券 外延式扩张推动业绩增长
002228 合兴包装 9.35 B 平安证券 持续扩张，高速增长
002236 大华股份 35.38 B 银河证券 行业需求旺盛，公司业绩出色
002237 恒邦股份 27.79 B 天相投顾 中期业绩基本符合预期
002268 卫 士 通 19.35 B 申银万国 “内外兼防”推动业绩高速增长
600010 包钢股份 2.96 B 海通证券 中厚板达产顺利
600010 包钢股份 2.96 B 中信建投 宝钢重组值得期待
600016 民生银行 5.97 B 国金证券 中报点评
600016 民生银行 5.97 B 中信证券 成本压缩有效推动盈利增长，关注资产质量隐忧
600016 民生银行 5.97 B 中金公司 资产质量开始恶化
600016 民生银行 5.97 B 光大证券 中报业绩高增长，但发展模式问题仍有待解决
600016 民生银行 5.97 B 申银万国 中报业绩超预期，但资产质量压力较大
600016 民生银行 5.97 B 天相投顾 中间业务喜人，贷款质量堪忧
600018 上港集团 4.25 B 广发证券 稳定增长，符合预期
600028 中国石化 10.04 B 天相投顾 中期盈利依靠补贴，期待再度调整油价
600028 中国石化 10.04 B 兴业证券 业绩下降符合预期，下半年将有所好转
600031 三一重工 14.62 B 国泰君安 非经常因素拖累业绩增长
600031 三一重工 14.62 B 东方证券 看民企风采，把握行业周期
600031 三一重工 14.62 B 国金证券 实际业绩快速增长，出口贡献逐渐加大
600031 三一重工 14.62 B 国信证券 业绩符合预期，维持“谨慎推荐”
600031 三一重工 14.62 B 招商证券 汇兑收益与股票投资损失激增
600037 歌华有线 9.64 B 国泰君安 业绩表现稳健，调高评级为谨慎增持
600050 中国联通 4.9 B 长江证券 2008中报点评
600050 中国联通 4.9 B 海通证券 折旧费用下降推动盈利增长
600050 中国联通 4.9 B 申银万国 公司业绩已见底，重组后回升
600050 中国联通 4.9 B 天相投顾 抛开C网包袱，成长之旅将要启动
600066 宇通客车 13.04 B 国金证券 管理效率提升削弱毛利下滑影响
600066 宇通客车 13.04 B 国泰君安 成败皆萧何，主业需踏实
600066 宇通客车 13.04 B 国信证券 费用节约抵消毛利下降
600066 宇通客车 13.04 B 天相投顾 发展就是硬道理
600066 宇通客车 13.04 B 招商证券 主业继续高增长，毛利率有所下滑
600069 银鸽投资 4.47 B 天相投顾 产品提价、新项目投产共同提升收益
600078 澄星股份 8.57 B 中金公司 磷化工价格将高位运行
600088 中视传媒 9.62 B 国信证券 代理成本激增拖累业绩增长
600098 广州控股 4.69 B 天相投顾 业绩下降符合预期，煤电联营成为公司未来看点
600118 中国卫星 15.65 B 申银万国 卫星应用提升公司毛利率水平，符合预期，维持增
持
600153 建发股份 6.35 B 兴业证券 中报点评
600188 兖州煤业 13.41 B 兴业证券 实现超预期增长，成长性即将释放
600188 兖州煤业 13.41 B 中金公司 上半年业绩高于预期
600261 浙江阳光 9.15 B 国信证券 公司处在经营调整的转型期
600261 浙江阳光 9.15 B 天相投顾 行业景气带动业绩稳步增长
600267 海正药业 13.29 B 中投证券 国内制剂推动业绩快速增长
600267 海正药业 13.29 B 中信证券 制剂增长兑现承诺，毛利提升超乎预期
600267 海正药业 13.29 B 中金公司 国内制剂销售推动业绩增长
600267 海正药业 13.29 B 长江证券 2008年半年报点评
600267 海正药业 13.29 B 海通证券 制剂增长成为公司的亮点
600267 海正药业 13.29 B 兴业证券 综合毛利持续提高，制剂转型稳步推进
600307 酒钢宏兴 5.86 B 国泰君安 遭遇内生增长瓶颈，期待外延资产注入
600307 酒钢宏兴 5.86 B 国信证券 整体上市仍然值得期待
600308 华泰股份 10.12 B 国泰君安 限产保价有成效，所得税减少立新功
600308 华泰股份 10.12 B 银河证券 业绩小幅增长
600308 华泰股份 10.12 B 光大证券 转产文化纸开始释放利润
600316 洪都航空 11.75 B 国泰君安 未来值得期待，不过尚需假以时日
600325 华发股份 10.94 B 天相投顾 厚积薄发的区域地产龙头
600350 山东高速 4.89 B 平安证券 主营收入增长良好
600357 承德钒钛 5.06 B 天相投顾 钒产品是驱动公司业绩增长的主要动力
600377 宁沪高速 5.52 B 中金公司 上半年业绩符合预期
600426 华鲁恒升 14.46 B 申银万国 中排业绩符合预期，醋酸项目进展顺利，维持增持
600426 华鲁恒升 14.46 B 天相投顾 技术优势逐渐显现，公司延续稳健成长
600469 风神股份 8.28 B 申银万国 产能扩张巩固龙头地位，央企背景搭建整合平台
600486 扬农化工 21.54 B 国泰君安 中期业绩略超预期，除草剂为新增长点
600486 扬农化工 21.54 B 兴业证券 盈利多点开花，转型初见成效
600487 亨通光电 8.29 B 国泰君安 增收不增利，且预制棒项目是把双刃剑
600487 亨通光电 8.29 B 中信证券 竞争压力显现，新业务有待培育
600518 康美药业 7.69 B 天相投顾 中药饮片业务实现翻倍
600533 栖霞建设 7.19 B 兴业证券 中报点评
600547 山东黄金 33.48 B 中金公司 08年中期业绩回顾
600547 山东黄金 33.48 B 中信建投 盈利和管理水平迈上新台阶
600551 科大创新 15.87 B 东方证券 直面数字出版的机遇与挑战
600639 浦东金桥 10.18 B 中金公司 净利润同比上升13.6%，基本符合预期
600639 浦东金桥 10.18 B 兴业证券 中报点评
600690 青岛海尔 9.57 B 平安证券 毛利率提升带来净利润快速增长
600761 安徽合力 10.51 B 国泰君安 内需受制，出口仍高增
600761 安徽合力 10.51 B 国信证券 业绩低于预期，下调08、09年业绩预测
600761 安徽合力 10.51 B 招商证券 业绩逊预期，但价值被低估
600829 三精制药 11.22 B 兴业证券 利润增长加速，估值优势突出
600831 广电网络 7.1 B 银河证券 财务费用压力在下半年将进一步体现
600831 广电网络 7.1 B 中信建投 资产收购完成带来业绩高速增长
600831 广电网络 7.1 B 国金证券 中报业绩符合预期，数字电视平移受阻资金瓶颈
600849 上海医药 6.01 B 银河证券 预提费用吞噬上半年经营成果
600875 东方电气 26.1 B 招商证券 订单增长和政府扶持保障公司度过困难时期
600962 国投中鲁 14.16 B 国金证券 终端风险开始向上游传导，静待所得税优惠政策复归
600962 国投中鲁 14.16 B 中金公司 中期业绩回顾
601169 北京银行 9.49 B 国信证券 资产质量良好，超额计提缓冲出色业绩
601169 北京银行 9.49 B 海通证券 利差难再扩大，异地扩张绩效拭目以待
601169 北京银行 9.49 B 天相投顾 利差大幅提高，贷款质量良好
601169 北京银行 9.49 B 中信证券 审慎的拨备确保未来持续增长
601186 中国铁建 9.11 B 东方证券 2008年中报点评
601186 中国铁建 9.11 B 申银万国 收入增长略低于预期，毛利率出现改善
601628 中国人寿 25.02 B 安信证券 冰棍效应拖累净资产表现
601628 中国人寿 25.02 B 招商证券 业绩下降释放风险，投资收益未至浮亏
601872 招商轮船 4.98 B 平安证券 业绩符合预期，期租锁定部分收益
601939 建设银行 5.31 B 安信证券 投资者会议纪要
000001 深发展Ａ 20.01 C 广发证券 业绩高增长难掩质量成本问题
000050 深天马Ａ 6.99 C 天相投顾 成本、费用同时上升导致主业业绩大幅下降
000630 铜陵有色 8.38 C 中金公司 2008年中期业绩符合预期
000630 铜陵有色 8.38 C 中信建投 靓丽的中报，稳健的增长
000636 风华高科 4.37 C 中金公司 股票投资亏损导致业绩大幅波动，大股东资产重组仍需时间观察
000708 大冶特钢 6.74 C 长江证券 中报点评
000829 天音控股 3.36 C 中金公司 价格下行趋势和盈利增长压力加剧
000831 关铝股份 5.15 C 中金公司 2008年中期业绩低于预期
002007 华兰生物 37.05 C 海通证券 血浆仍然紧缺，估值偏高
002041 登海种业 19.1 C 国泰君安 业绩持续恢复，估值仍然偏高
002052 同洲电子 7.9 C 联合证券 参与运营，谋划增长前景
002093 国脉科技 11.12 C 天相投顾 “与设备商合作获取”的外包业务带动业绩快速增长
002131 利欧股份 7.32 C 广发证券 收入增长符合预期，募投项目实施基本顺利
002203 海亮股份 8.29 C 中信建投 产能提升，业绩增长
002240 威华股份 8 C 天相投顾 毛利率大幅下降导致利润减少
600010 包钢股份 2.96 C 国金证券 整体上市盈利能力得以提升
600016 民生银行 5.97 C 国信证券 事业部改革初见成效，资产质量波动略有加大
600018 上港集团 4.25 C 广发证券 稳定增长，符合预期
600031 三一重工 14.62 C 广发证券 毛利率下滑、证券投资亏损拖累业绩增长
600050 中国联通 4.9 C 国泰君安 GSM业务未来一年盈利提升空间有限
600066 宇通客车 13.04 C 东方证券 期间费用摊薄成就主营业务盈利高增长
600088 中视传媒 9.62 C 中金公司 业绩低于预期
600170 上海建工 7.48 C 申银万国 主业增速平稳，投资收益下滑
600170 上海建工 7.48 C 天相投顾 营业收入稳步增长，盈利能力有待提高
600210 紫江企业 3.25 C 天相投顾 房地产业务拖累公司业绩
600261 浙江阳光 9.15 C 东方证券 战略调整，力保增长
600261 浙江阳光 9.15 C 中信证券 出口主导增长
600485 中创信测 9.8 C 中金公司 中报业绩回顾
600485 中创信测 9.8 C 天相投顾 短期受累奥运项目，全年将平稳增长
600487 亨通光电 8.29 C 广发证券 上半年盈利下滑，预制棒的短期盈利不要期望过高
600611 大众交通 7.5 C 银河证券 商业地产下降，经营外收入支撑
600651 飞乐音响 5.17 C 天相投顾 非经常性损益变化提升公司业绩
600662 强生控股 4.66 C 银河证券 主业不振、投资亏损、地产支撑
600720 祁连山 5.35 C 兴业证券 短期业绩快速增长，但公司长期发展堪忧
600825 新华传媒 13.69 C 银河证券 传统媒体市场化进程中的阵痛
600962 国投中鲁 14.16 C 东方证券 新榨季面临严峻形势
601186 中国铁建 9.11 C 国信证券 平稳增长如期，不宜过于乐观
601628 中国人寿 25.02 C 光大证券 守望A股：大愚，还是大智若愚？
601628 中国人寿 25.02 C 国金证券 净利润大幅缩水，新业务快速增长
601628 中国人寿 25.02 C 海通证券 投资收益下滑和准备金快增长，驱动净利润下滑
601628 中国人寿 25.02 C 中信证券 寿险市场份额提升，期缴业务稳定增长
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（2008-08-27）
今日导读
由于美国经济及股市仍然没有明确的见底迹象，国内下半年的各项经济数据也需要进一步观察。央行为了控制通胀预期，目前可能还不敢放松货币政策，宽松的货币政策可能最早要等到今年底或明年初。同时，市场成交量的持续低迷证明参与者的观望气氛极其浓厚，投资者需要更加耐心的等待市场回暖。
据每日经济新闻消息，央行和银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》，要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理。专家昨天在接受《每日经济新闻》采访时认为，央行银监会出台此政策，是政府减少在房地产损失，规避银行风险的紧急调控。目前房价处在非常危险境地，政府在要求银行收缩房贷资金，对于房地产市场来讲肯定是不好的消息。
组合方面，我们保留名流置业，同时鉴于市场环境，不增加新品种。
卖方研究方面，我们今天推荐国脉科技、三一重工、上海医药、ST三安、登海种业、八一钢铁、福田汽车等个股及行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级情况（详情请阅读分析师快报和上市公司最新评级表）。
电子报刊
《第一财经日报》0827.htm
《每日经济新闻》0827.htm
《上海证券报》0827.htm
《证券时报》0827.htm
《中国证券报》0827.htm
本期责任编辑：零售客户总部 曹紫涛
A股市场评论
受国际股市深幅调整影响，今日市场上攻乏力，股指再次震荡下行，双双下破整数关口，有再度测试上周低点支撑可能。上证综指报2350.08点，跌幅为2.62％。深证成指报7887.37点，跌幅为2.21％。两市在交易个股涨少跌多，红盘报收个股仅有102家，180家公司跌幅超过9％。
盘面看，市场传言巴菲特入股中信，中信银行（601998.SH）率先冲上涨停，从而带动银行板块走强，但由于中信否认该传闻，该股随即打开涨停，整个银行板块也跟随走低翻绿。有色金属板块盘中承接金融股引领大盘二度反弹，中国铝业、云铝股份等铝业相关股逆市上扬，一度带动了铜、铅、锌等其他有色股的上涨，最后仍然无功而返。由于量能的持续萎缩，市场参与者的观望气氛极其浓厚，空头已经完全占据了市场的主动权。
另外，上海本地股走势分歧加大，早盘遭遇集体暴挫后，尾盘半个小时上海三毛、开开实业、爱建股份等快速拉升并封住涨停板，推动部分股票出现反转走势，但是仍然有巴士股份、豫园商城等封在跌停板。此外，中石油由于受118亿美元的增发A股融资传闻的影响今日也低开低走，尽管传闻被否，但该股走势始终低迷。
消息面，正在审议的《中华人民共和国刑法修正案（七）草案》拟新设条款，将老鼠仓行为明确定义为犯罪并追究其刑事责任。根据情节严重情况，最高将处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。困扰证券市场和基金业发展已久的一大顽疾老鼠仓行为将得到有效抑制，维护证券市场的长期稳定。
据统计，截至8月25日，两市已有1178家上市公司的半年报亮相，公司上半年完成营业收入总额31324.82亿元，同比增长28.39%；实现归属于母公司的净利润3231.40亿元，同比增长30.90%。而去年同期，剔除不可比样本后，这批公司净利润增长率接近70%。可见，这些公司整个上半年的盈利能力基本符合此前市场对于上市公司业绩增速下滑的预期。与此同时，反映业绩含金量的经营性现金流情况不容乐观，已披露年报公司1至6月经营活动产生的现金流量总额4129.17亿元，同比下滑60%。
操作上，由于美国经济及股市仍然没有明确的见底迹象，国内下半年的各项经济数据也需要进一步观察。央行为了控制通胀预期，目前可能还不敢放松货币政策，宽松的货币政策可能最早要等到今年底或明年初。同时，市场成交量的持续低迷证明参与者的观望气氛极
其浓厚，投资者需要更加耐心的等待市场回暖。
零售客户总部 曹紫涛
全球金融市场概览
股票指数 最新价 涨跌 备注
道琼斯 11412.87 26.620 (0.23%)
金融时报 5470.700 -34.900 (-0.63%)
德国DAX 6363.060 66.100 (1.05%)
恒生指数 21056.66 -48.130 (-0.23%)
日经平均 12778.71 -99.950 (-0.78%)
纳斯达克 2361.970 -3.620 (-0.15%)
标准普尔 1271.510 4.670 (0.37%)
期货市场 最新价 涨跌 备注
NYMX原油 116.270 1.160 (美元/桶)
纽约期金 822.200 2.400 (美元/盎司)
LME铜(3个月) 7570.000 -105.000 (美元/吨)
LME铝(3个月) 2780.000 -8.000 (美元/吨)
LME锌(3个月) 1775.000 -40.000 (美元/吨)
CBOT玉米 594.000 6.000 (美分/蒲式耳)
CBOT大豆 1344.400 2.400 (美分/蒲式耳)
CBOT小麦 830.400 9.600 (美分/蒲式耳)
外汇对换表 买入价 卖出价
美元/人民币 6.852 6.857
美元/日圆 109.630 109.660
欧元/美元 1.466 1.466
英磅/美元 1.840 1.840
金融股反弹推动美股收高
美国股市周二收盘大多走高，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)等银行和贷款商部分收复近期失地，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)继续反弹，尽管最新公布的住房市场数据和经济报告均不尽人意。
道琼斯指数收盘涨26.62点，至11412.87点，涨幅0.23%；标准普尔500指数涨4.67点，至1271.51点，涨幅0.37%；纳斯达克综合指数跌3.62点，至2361.97点，跌幅0.15%。
美国商务部(Commerce Department)公布，7月份预售屋销售增长2.4%，但房屋价格继续下滑。S&P/Case-Shiller住房价格指数也反映出同样的趋势，6月份住房价格指数触及纪录低点，与周一公布的成屋销售报告一致。周二公布的会议纪要显示，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在8月5日的政策会议上下调了经济预期，反映出住房市场问题的处理存在一定难度。
房地美上涨68美分，至3.97美元，涨幅21%；该公司表示，7月份抵押贷款资产组合增加64亿美元，增幅相对较小，显示出房地美在收缩抵押贷款资产组合规模。
但是，标准普尔(Standard & Poor's)在盘后下调了房地美的优先股评级，称，政府救助前景存在不确定性，并怀疑房地美能否保持目前的派息。
其他方面，雷曼兄弟上涨58美分，至14.03美元，涨幅4.3%；彭博资讯(Bloomberg News)报导，雷曼兄弟正考虑出售部分抵押贷款担保证券。住房及信贷市场的问题大大降低了这些证券的价值，这些证券仍然在给很多银行和经纪行带来损失。
抵押贷款担保市场一家对冲基金的交易员称，如果雷曼兄弟试图进行这样大规模的出售活动，他并不会感到吃惊。
他说，美林(Merrill)采取了类似举措，他认为其他一些公司可能也会效仿。
组合推荐
组合方面，我们保留名流置业，同时鉴于市场环境，不增加新品种。
股票名称 首次推荐理由 首次推荐日 当前操作建议
名流置业 受益于年初增发，公司目前财务结构良好，负债率仅为16%,净资产中大部分为现金，货币资金达24亿元左右，这些为公司渡过房地产寒冬并适时扩张打下坚实基础。
未来可结算项目9 个， 大 部分以收购合作方式取得，获得成本低，项目建筑面积371 万平米，市场一致预期均看好未来业绩增长，RNAV 超过8元，目前估值水平有相当安全边际。
风险：房地产市场出现超预期恶化。 2008-8-25 4元以下逢低买入。
止损价3.60元
总仓位建议比例 30%
本周基金推荐
风险特征 推荐基金品种组合 建议投资比例 推荐基金
低风险 货币基金 20% 嘉实货币
指数基金 10% 50ETF
平衡型基金 70% 泰达荷银风险预算
中等风险 债券基金 15% 国泰金龙债券
股票型基金 20% 上投摩根阿尔法
平衡型基金 45% 兴业可转债
封闭式基金 20% 安顺、兴华
较高风险 平衡型基金 35% 交银稳健配置
股票型基金 20% 博时主题
指数基金 20% 深100ETF
封闭式基金 25% 安顺、兴华
分析师快报
★国脉科技：经营思路清晰主业增长迅猛
国脉科技（002093）08年上半年实现收入2.49亿元、净利润4871万元，分别同比增长137.5%、82%，每股收益0.182元。
公司与国际设备商Juniper的战略合作打开福建省外系统集成产品的销售，08年上半年系统集成业务实现收入1.4亿元，同比增长204%，先后中标中国电信骨干网采购，毛利
率也从07年的11%提高至08年上半年的21%。省内维护业务的资源优势及收购黑龙江网通设计院、长期与华信设计院的合作，08年上半年电信网络技术服务业务实现收入1.05亿元，同比增长85%，毛利率上升至94%。拓展省外维护服务方面公司思路清晰，即通过销售Juniper等系统集成产品获得代销产品的维护，并逐步获得7亿美元Juniper存量设备的维护；以高端IP网络维护为切入点站稳脚跟后拓展低端维护。08年上半年公司在北京、上海、杭州设立分支机构，并在3G咨询维护上加大人员、技术储备，营业费用率上升3.5个百分点至6.2%，同比增加232%，销售规模扩大导致上半年经营现金流为-996万元，随项目收入的逐步确认，年内将转正。
国泰君安分析师张文洁预计公司08-10年每股收益分别为0.35元、0.54元、0.84元，未来3年复合增长率为60%。公司的合理估值应参照美国纳斯达克的科技股估值即1倍PEG，目标价调整为20.6元，维持"增持"评级。
★三一重工：主业保持增长期待资产注入
三一重工（600031）中期收入71.93亿元，同比增60.23%，净利润8.16亿元，同比下降1.02%，按最新股本计算每股收益0.55元。
中报该业务销售收入增长28.9%，毛利率下降。若剔除去年的会计制度影响，上半年的收入增速为60.7%，基本保持一季度的高增长。毛利率同比下降4.9个百分点也与此有关，结合中联的数据，公司混凝土机械的正常毛利应该在35%左右。履带吊、旋挖钻、路面机械、配件等的其他收入增长103.49%，毛利率提升6.4个百分点。销售收入占比提升至40%以上，主营利润贡献提至35.4%，公司对混凝土业务过分依赖的状况进一步改善。中期承担回购义务的按揭贷款余额30.8亿，较07年底增加8.52亿，而07年上、下半年的增加仅为4.9和2.7亿。其中，期间客户按揭逾期余额增加了4500万，高于去年上半年的2200万和下半年的-700万，但额度不大。中期应收款较07年底增加10个亿，而去年下半年的增加只有2.4个亿。中期实现出口14.08亿元，同比增168.01%，出口占比提升至22%，去年年底时只有18%。出口贡献了增长的36%。
国泰君安分析师张锦灿预计公司08-09年每股收益分别为1.08、1.31元，目标价18元，维持谨慎增持评级。
★上海医药：业务发展较好未来盈利可期
上海医药（600849）实现营业收入78.43万元，同期增长20.18%；实现营业利润1.10亿元，同期增长59.41%；实现净利润4517.20万元，同期增长13.57%；每股收益为0.08元；实现经营性现金流620.51万元，同期减少95.72%。
中日合资上海铃谦沪中医药有限公司在今年3月26日正式挂牌运作，合资效果正在显示。华氏大药房与中西药业解除了托管关系、回归母体，以华氏为平台整合公司药品零售业务再次提上议程，公司药品零售业务地位有望提升。医药工业板块营业收入和净利润均有所下降，同比下降的主要原因是国际合同加工基地的试生产影响了华氏工业正常生产计划、上海医药第十五制药厂配合市政建设停产动迁。公司经过调整转型，工业板块将进入新的发展期。子公司华氏制药与美国百利高公司的片剂委托加工（OEM）合作进展顺利。上海国资委7月份将上海工业投资公司和上海华谊集团分别持有的上药集团各30%股权无偿划转给上海上实，这样上海上实持有公司60%的股权，成为上药集团的第一大股东。
海通证券分析师周睿认为在医改大背景下，公司的商业渠道价值更加突出，而且位处全国最好的医药环境，积蓄了较强的竞争能力。预测08-09年每股收益分别为0.25元、0.31元，对应的动态市盈率分别为26倍、21倍，维持"买入"的投资评级。
★ST三安：交割延迟无碍公司业绩增长
ST三安（600703）上半年的净利润为4134万元，折合业绩为0.17元，相当于每月均利润689万元。低于预期，主要有以下三个原因：行业淡季；公司实际经营情况优良；不排除为承诺生效日期而提前集中提取费用的可能。公司承诺在资产交割日后，月均属于上市公司的净利润不低于800万元，假设08年1月1日起交割，则08年起的三年业绩分别为9708万元、12181万元和15000万元。公司在08年6月23日资产交割完毕，股改事项在08年7月4日实施完毕，承诺事项从7月开始实施，上述承诺对7月后有效。所以上半年业绩并没有反映相关资产的业绩，而只反映了托管费，其差异来自截取会计时点。
海通证券分析师邱春城认为，由于资产放置进入ST三安壳资源时间延迟，导致上半年LED资产业绩并不完全直接计入上市公司，因此下调了08年盈利预测，预计08-10年每股收益为0.28元、0.65元、1.07元，公司会计估计变更后，业绩基础更夯实，LED资产延迟进入上市公司并不影响对公司价值的判断，维持"买入"评级和18.00元的目标价。
★登海种业：业绩持续恢复中报盈利良好
登海种业（002041）08年中期实现营收2.82亿元，增长52.3%；净利润5000万元，增长5.2倍，每股收益为0.284元。营业收入的增长依靠玉米种子，销售收入增长61.2%。这主要来自合资公司登海先锋的增长，先玉335销售收入增长了145%，登海自有系列的种子仅增长17.5%。
先玉335的毛利率同比略升，登海系列的毛利率大幅回升到40%以上，据公司介绍这主要是由于去年同期有库存时间较长的种子转商导致，今年种子市场行情好转也有一定贡献。合资公司是公司业绩好转的根本原因，5000万的净利润中，合资公司贡献了3700。去年库存种子转商与存货减值合计约2800万元，今年上半年并没有此项损失，前几年累计下来的巨大库存需要在未来2-3年内消化。除了业绩持续好转之外，公司的另一个看点是资产负债表非常健康，尽管存货存在未来减值的风险，但负债以给经销商的返点折扣为主，有息负债规模非常小。公司表示登海先锋在经历了连续的高速扩张后，制种规模的增长将进入稳定期，未来的业绩成长还要依赖登海自有品种的销售。据了解，"超级玉米"系列明年可能通过国审，将在2010年产生明显业绩贡献。
国泰君安分析师秦军调整08-10年每股收益预测到0.32元、0.42元、0.54元，对应市盈率为66倍、50.8倍、39.3倍，尽管业绩仍在持续恢复中，但目前动态估值超过60倍，缺乏吸引力，维持"中性"投资评级，目标价12元。
★八一钢铁：钢材量价齐升中期业绩大增
八一钢铁（600581）2008上半年实现营业收入104.16亿元，同比增长74.54%；实现营业利润4.81亿元，同比增长190.06%；实现净利润4.11亿元，同比增长205.48%。由于4月25日公司向全体股东每10股派送3股并派发现金红利0.5元(含税)，公司总股本增加30%，上半年实现基本每股收益0.54元，同比增加134.78%。
今年上半年公司累计产钢235.61万吨、同比增长19.01%；产材224.12万吨，同比增长18.88%。同期国内钢材价格同比平均上涨30%左右，公司钢材产量的增长和国内钢材价格的上涨共同促进了公司营业收入的大幅提升。1）板材：公司上半年板材销售收入32.4亿元，同比增长124.5%，而今年上半年我国热轧板材价格较去年上半年价格涨幅为25%-28%，据此计算公司板材产量增长应该在75%以上；2）螺纹钢：公司上半年螺纹钢销售收入31.7亿元，同比增长71.5%，同期国内螺纹钢价格同比上涨51%左右，据此计算公司螺纹钢产量增幅在13%左右；3）线材：上半年线材销售收入17.1亿元，同比增长59.1%，若按同期线材平均
销售价格同比上涨52%计算，公司线材产量增长5%左右。
国信证券分析师郑东预计08年全年公司每股收益可达1.1元，同比增长60%以上。09年公司板材产量再增长增厚利润，每股收益1.25元，同比增长14%左右。继续给予"推荐"的投资评级。
★福田汽车：指标显示企业偿债能力较弱
福田汽车（600166）主营：载货汽车、半挂牵引车、客车以及MPV、SUV等乘用车的研发、生产和销售。
从公司的主营构成看，载货类汽车依然是企业的重点，而且伴随着产品的逐步升级换代，企业主营业务收入的增长幅度（29.46%）要快于产销量（18.76%）的增长幅度，这一个变化自07年下半年开始已持续至今，说明企业在产品结构转型方面的努力取得了一定的成效。但是公司目前总体的汽车产销率水平存在较大的波动，08年上半年虽然同比提高近4个百分点，但是同期各项应收也出现近1.75倍的较大幅度的上升，因此未来能否保持持续较高的产销率水平却还有待观察。近年来公司快速扩张对资金的需求主要依靠银行借款或发行短期融资券解决，这也导致了公司的资产负债率一直居高不下，虽然08年上半年通过实施定向增发使得企业的负债率水平降为71.73%，但是仍处较高水平。且流动比率和速动比率等指标显示目前企业的短期偿债能力依然较弱。
国泰君安分析师张欣预计公司08年每股收益为0.60元，鉴于商用车行业的市盈率应该较乘用车为高，因此在综合考虑汽车行业和公司的发展前景，以及包括08年中期10股派红利1.8元（含税）等各项影响因素后，维持"谨慎增持"投资评级，目标价7.50元。
上市公司最新评级表
证券代码 证券名称 最新价 评级 评级机构 标题
000012 南 玻Ａ 12.56 A 长城证券 太阳能项目紧锣密鼓
000401 冀东水泥 7.34 A 联合证券 期待管理能力的改善
000423 东阿阿胶 17.95 A 长江证券 2008年上半年经营情况分析
000423 东阿阿胶 17.95 A 国信证券 核心产品增速趋缓毛利率下滑
000423 东阿阿胶 17.95 A 申银万国 上半年经营业绩表现优良，全年仍将实现不俗增长，维持买入评级
000423 东阿阿胶 17.95 A 中信证券 调整：为了更好地发展
000708 大冶特钢 6.74 A 东方证券 二季度业绩超预期
000895 双汇发展 38.5 A 长城证券 受益于提价和原料价格回落，公司盈利能力回升
000987 广州友谊 14.4 A 广发证券 快速增长的高级百货连锁商
002038 双鹭药业 29.7 A 国泰君安 新药获批将推动公司发展
002038 双鹭药业 29.7 A 长江证券 获得新药生产和临床批件点评
002065 东华合创 11.68 A 联合证券 增长不受经济周期影响
002065 东华合创 11.68 A 兴业证券 业务有序推进，持续高速增长
002093 国脉科技 11.12 A 长江证券 全国布局初见成效，未来增长值得期待
002093 国脉科技 11.12 A 广发证券 业绩快速增长，未来受益电信服务外包市场增长
002093 国脉科技 11.12 A 国泰君安 主营业务迅猛增长，胜在经营思路
002159 三特索道 4.65 A 中投证券 索道经营受困于上半年行业不景气，依旧看好未来增长前景
002159 三特索道 4.65 A 中信证券 业绩符合预期，海南经营独好
002236 大华股份 35.38 A 联合证券 主业鲜明突出，彰显竞争实力
002237 恒邦股份 27.79 A 广发证券 业绩低于预期，硫酸对主营利润贡献超过基金
002238 天威视讯 10.15 A 中金公司 限售股解禁导致股价大跌，基本面无恙，建议买入
600000 浦发银行 20.75 A 中金公司 资产质量提升，拨备释放启动
600016 民生银行 5.97 A 招商证券 改革取得一定成效，资产质量值得关注
600031 三一重工 14.62 A 长城证券 股票投资亏损拖累公司业绩
600031 三一重工 14.62 A 中信证券 主业利润增速依然超过100%
600050 中国联通 4.9 A 国信证券 业绩平稳增长，静待重组新生
600050 中国联通 4.9 A 中信证券 业绩增长平缓
600066 宇通客车 13.04 A 中金公司 中期业绩超预期，下半年有望扭转毛利率下降趋势
600066 宇通客车 13.04 A 长江证券 中报点评
600066 宇通客车 13.04 A 广发证券 大中型客车行业龙头地位进一步巩固
600066 宇通客车 13.04 A 平安证券 优势企业领先优势扩大
600066 宇通客车 13.04 A 申银万国 销量大幅增长以及有效控制成本共同推动业绩高增长
600066 宇通客车 13.04 A 兴业证券 销量和业绩表现好于对手
600066 宇通客车 13.04 A 中投证券 持续、快速的增长
600066 宇通客车 13.04 A 中信证券 费用率显著下降，盈利水平提升
600111 包钢稀土 12.52 A 东方证券 经营环境转弱
600118 中国卫星 15.65 A 平安证券 扣除非经常损益后净利同比增100%
600118 中国卫星 15.65 A 中投证券 稳步增长的长期投资品种
600267 海正药业 13.29 A 申银万国 国内制剂大幅增长，经营质量保持较好水平，维持买入评级
600325 华发股份 10.94 A 国泰君安 已有16亿元预售房款为09年业绩做贡献
600426 华鲁恒升 14.46 A 安信证券 装置达产出效保证增长
600426 华鲁恒升 14.46 A 中金公司 煤气化和多联产优势，业绩仍将持续增长
600426 华鲁恒升 14.46 A 国泰君安 低成本提升经营效益，多联产拓展发展空间
600426 华鲁恒升 14.46 A 招商证券 技术优势与尿素景气造就优良中报
600486 扬农化工 21.54 A 平安证券 新的利润增长点不断出现
600487 亨通光电 8.29 A 中金公司 中期业绩回顾
600487 亨通光电 8.29 A 平安证券 人力成本和财务费用增加吞噬利润增长
600487 亨通光电 8.29 A 天相投顾 毛利率略降，收入确认仍需等待
600518 康美药业 7.69 A 长城证券 饮片增产催化业绩，新项目值得期待
600527 江南高纤 3.98 A 中信证券 产品销售依然旺盛，原料波动略有影响
600547 山东黄金 33.48 A 平安证券 矿产金产量大幅度提升，降低成本措施奏效
600596 新安股份 36.29 A 凯基证券 草甘膦价格回落，业绩短期下滑，但长期依然看好
600650 锦江投资 10.73 A 凯基证券 上半年获利成长主要来自投资
600685 广船国际 16.98 A 国泰君安 中期业绩符合预期，主业毛利率逆势上升
600690 青岛海尔 9.57 A 银河证券 优化销售结构，提升盈利能力
600761 安徽合力 10.51 A 中金公司 08年上半年业绩回顾
600825 新华传媒 13.69 A 海通证券 中报点评
600831 广电网络 7.1 A 海通证券 广电网络中报点评
600867 通化东宝 12.24 A 招商证券 以中国市场为范例，掘金胰岛素新兴市场
600995 文山电力 10.42 A 东方证券 未来两年业绩高增长值得期待
601169 北京银行 9.49 A 银河证券 存款成本控制良好，资金来源略显不足
601186 中国铁建 9.11 A 中投证券 需求旺盛与管理效率提升共同保证增长
601186 中国铁建 9.11 A 广发证券 收入增速低于预期，关注毛利率能否持续提升
601186 中国铁建 9.11 A 招商证券 中期业绩符合预期，经营持续向好
601186 中国铁建 9.11 A 中信证券 预期中趋势性改善崭露头角
601318 中国平安 43.94 A 东方证券 健康人海，潮平风正
601398 工商银行 4.81 A 凯基证券 增长动能强劲
601601 中国太保 18.03 A 东方证券 期缴增速放缓，投资业绩亮丽
601628 中国人寿 25.02 A 长江证券 不一样的EPS，同一样的经营故事
601628 中国人寿 25.02 A 兴业证券 浮盈释放促进业绩回升
601628 中国人寿 25.02 A 中投证券 可供出售类浮盈较少释放，导致账面业绩仍未改观
601939 建设银行 5.31 A 中金公司 逾期贷款有待考察
000401 冀东水泥 7.34 B 凯基证券 涨价滞后，毛利率下跌
000423 东阿阿胶 17.95 B 东方证券 中报业绩符合预期
000423 东阿阿胶 17.95 B 招商证券 看好长期增势，短期经营困难正在化解
000423 东阿阿胶 17.95 B 中投证券 稳健增长的资源型中药企业
000657 *ST 中钨 6.38 B 中投证券 收购湖南有色硬质合金资产，打造国内最大硬质合金企业
000667 名流置业 3.94 B 天相投顾 土地一级开发业务支撑中期业绩
000729 燕京啤酒 12.06 B 兴业证券 成本压力将有所缓解
000839 中信国安 9.66 B 天相投顾 有线网络、盐湖资源一个也不能少
000858 五 粮 液 18.2 B 中投证券 酒类注入资产，用平滑年度PS估价相对合理
000895 双汇发展 38.5 B 中信证券 猪价下跌带来投资机会
000900 现代投资 14.42 B 天相投顾 雪灾影响主要资产盈利能力
000987 广州友谊 14.4 B 天相投顾 仍然是优质的防御性品种
000987 广州友谊 14.4 B 海通证券 业绩仍旧平稳增长，估值吸引力比较明显
002007 华兰生物 37.05 B 中信证券 血制品涨价提升业绩
002007 华兰生物 37.05 B 东方证券 流感疫苗将带来确定增长
002007 华兰生物 37.05 B 国金证券 血液制品龙头地位稳固
002007 华兰生物 37.05 B 申银万国 产品价格上涨，毛利率大幅提升，维持增持评级
002007 华兰生物 37.05 B 天相投顾 期待疫苗业务
002007 华兰生物 37.05 B 招商证券 观察第四季度疫苗销售，或将提升估值水平
002007 华兰生物 37.05 B 中投证券 血液制品景气持续，疫苗开始贡献收入
002038 双鹭药业 29.7 B 安信证券 科研再结硕果
002065 东华合创 11.68 B 天相投顾 主业增长和资产收购两翼齐飞
002147 方圆支承 13.4 B 长江证券 产品结构升级延续高增长
002154 报 喜 鸟 15.6 B 平安证券 扣除宝鸟并表，专卖店业绩平稳增长
002203 海亮股份 8.29 B 天相投顾 产品结构步入快速调整期
002219 独 一 味 12.05 B 天相投顾 收入增速较快，毛利率大幅提升
002228 合兴包装 9.35 B 长城证券 外延式扩张推动业绩增长
002228 合兴包装 9.35 B 平安证券 持续扩张，高速增长
002236 大华股份 35.38 B 银河证券 行业需求旺盛，公司业绩出色
002237 恒邦股份 27.79 B 天相投顾 中期业绩基本符合预期
002268 卫 士 通 19.35 B 申银万国 “内外兼防”推动业绩高速增长
600010 包钢股份 2.96 B 海通证券 中厚板达产顺利
600010 包钢股份 2.96 B 中信建投 宝钢重组值得期待
600016 民生银行 5.97 B 国金证券 中报点评
600016 民生银行 5.97 B 中信证券 成本压缩有效推动盈利增长，关注资产质量隐忧
600016 民生银行 5.97 B 中金公司 资产质量开始恶化
600016 民生银行 5.97 B 光大证券 中报业绩高增长，但发展模式问题仍有待解决
600016 民生银行 5.97 B 申银万国 中报业绩超预期，但资产质量压力较大
600016 民生银行 5.97 B 天相投顾 中间业务喜人，贷款质量堪忧
600018 上港集团 4.25 B 广发证券 稳定增长，符合预期
600028 中国石化 10.04 B 天相投顾 中期盈利依靠补贴，期待再度调整油价
600028 中国石化 10.04 B 兴业证券 业绩下降符合预期，下半年将有所好转
600031 三一重工 14.62 B 国泰君安 非经常因素拖累业绩增长
600031 三一重工 14.62 B 东方证券 看民企风采，把握行业周期
600031 三一重工 14.62 B 国金证券 实际业绩快速增长，出口贡献逐渐加大
600031 三一重工 14.62 B 国信证券 业绩符合预期，维持“谨慎推荐”
600031 三一重工 14.62 B 招商证券 汇兑收益与股票投资损失激增
600037 歌华有线 9.64 B 国泰君安 业绩表现稳健，调高评级为谨慎增持
600050 中国联通 4.9 B 长江证券 2008中报点评
600050 中国联通 4.9 B 海通证券 折旧费用下降推动盈利增长
600050 中国联通 4.9 B 申银万国 公司业绩已见底，重组后回升
600050 中国联通 4.9 B 天相投顾 抛开C网包袱，成长之旅将要启动
600066 宇通客车 13.04 B 国金证券 管理效率提升削弱毛利下滑影响
600066 宇通客车 13.04 B 国泰君安 成败皆萧何，主业需踏实
600066 宇通客车 13.04 B 国信证券 费用节约抵消毛利下降
600066 宇通客车 13.04 B 天相投顾 发展就是硬道理
600066 宇通客车 13.04 B 招商证券 主业继续高增长，毛利率有所下滑
600069 银鸽投资 4.47 B 天相投顾 产品提价、新项目投产共同提升收益
600078 澄星股份 8.57 B 中金公司 磷化工价格将高位运行
600088 中视传媒 9.62 B 国信证券 代理成本激增拖累业绩增长
600098 广州控股 4.69 B 天相投顾 业绩下降符合预期，煤电联营成为公司未来看点
600118 中国卫星 15.65 B 申银万国 卫星应用提升公司毛利率水平，符合预期，维持增
持
600153 建发股份 6.35 B 兴业证券 中报点评
600188 兖州煤业 13.41 B 兴业证券 实现超预期增长，成长性即将释放
600188 兖州煤业 13.41 B 中金公司 上半年业绩高于预期
600261 浙江阳光 9.15 B 国信证券 公司处在经营调整的转型期
600261 浙江阳光 9.15 B 天相投顾 行业景气带动业绩稳步增长
600267 海正药业 13.29 B 中投证券 国内制剂推动业绩快速增长
600267 海正药业 13.29 B 中信证券 制剂增长兑现承诺，毛利提升超乎预期
600267 海正药业 13.29 B 中金公司 国内制剂销售推动业绩增长
600267 海正药业 13.29 B 长江证券 2008年半年报点评
600267 海正药业 13.29 B 海通证券 制剂增长成为公司的亮点
600267 海正药业 13.29 B 兴业证券 综合毛利持续提高，制剂转型稳步推进
600307 酒钢宏兴 5.86 B 国泰君安 遭遇内生增长瓶颈，期待外延资产注入
600307 酒钢宏兴 5.86 B 国信证券 整体上市仍然值得期待
600308 华泰股份 10.12 B 国泰君安 限产保价有成效，所得税减少立新功
600308 华泰股份 10.12 B 银河证券 业绩小幅增长
600308 华泰股份 10.12 B 光大证券 转产文化纸开始释放利润
600316 洪都航空 11.75 B 国泰君安 未来值得期待，不过尚需假以时日
600325 华发股份 10.94 B 天相投顾 厚积薄发的区域地产龙头
600350 山东高速 4.89 B 平安证券 主营收入增长良好
600357 承德钒钛 5.06 B 天相投顾 钒产品是驱动公司业绩增长的主要动力
600377 宁沪高速 5.52 B 中金公司 上半年业绩符合预期
600426 华鲁恒升 14.46 B 申银万国 中排业绩符合预期，醋酸项目进展顺利，维持增持
600426 华鲁恒升 14.46 B 天相投顾 技术优势逐渐显现，公司延续稳健成长
600469 风神股份 8.28 B 申银万国 产能扩张巩固龙头地位，央企背景搭建整合平台
600486 扬农化工 21.54 B 国泰君安 中期业绩略超预期，除草剂为新增长点
600486 扬农化工 21.54 B 兴业证券 盈利多点开花，转型初见成效
600487 亨通光电 8.29 B 国泰君安 增收不增利，且预制棒项目是把双刃剑
600487 亨通光电 8.29 B 中信证券 竞争压力显现，新业务有待培育
600518 康美药业 7.69 B 天相投顾 中药饮片业务实现翻倍
600533 栖霞建设 7.19 B 兴业证券 中报点评
600547 山东黄金 33.48 B 中金公司 08年中期业绩回顾
600547 山东黄金 33.48 B 中信建投 盈利和管理水平迈上新台阶
600551 科大创新 15.87 B 东方证券 直面数字出版的机遇与挑战
600639 浦东金桥 10.18 B 中金公司 净利润同比上升13.6%，基本符合预期
600639 浦东金桥 10.18 B 兴业证券 中报点评
600690 青岛海尔 9.57 B 平安证券 毛利率提升带来净利润快速增长
600761 安徽合力 10.51 B 国泰君安 内需受制，出口仍高增
600761 安徽合力 10.51 B 国信证券 业绩低于预期，下调08、09年业绩预测
600761 安徽合力 10.51 B 招商证券 业绩逊预期，但价值被低估
600829 三精制药 11.22 B 兴业证券 利润增长加速，估值优势突出
600831 广电网络 7.1 B 银河证券 财务费用压力在下半年将进一步体现
600831 广电网络 7.1 B 中信建投 资产收购完成带来业绩高速增长
600831 广电网络 7.1 B 国金证券 中报业绩符合预期，数字电视平移受阻资金瓶颈
600849 上海医药 6.01 B 银河证券 预提费用吞噬上半年经营成果
600875 东方电气 26.1 B 招商证券 订单增长和政府扶持保障公司度过困难时期
600962 国投中鲁 14.16 B 国金证券 终端风险开始向上游传导，静待所得税优惠政策复归
600962 国投中鲁 14.16 B 中金公司 中期业绩回顾
601169 北京银行 9.49 B 国信证券 资产质量良好，超额计提缓冲出色业绩
601169 北京银行 9.49 B 海通证券 利差难再扩大，异地扩张绩效拭目以待
601169 北京银行 9.49 B 天相投顾 利差大幅提高，贷款质量良好
601169 北京银行 9.49 B 中信证券 审慎的拨备确保未来持续增长
601186 中国铁建 9.11 B 东方证券 2008年中报点评
601186 中国铁建 9.11 B 申银万国 收入增长略低于预期，毛利率出现改善
601628 中国人寿 25.02 B 安信证券 冰棍效应拖累净资产表现
601628 中国人寿 25.02 B 招商证券 业绩下降释放风险，投资收益未至浮亏
601872 招商轮船 4.98 B 平安证券 业绩符合预期，期租锁定部分收益
601939 建设银行 5.31 B 安信证券 投资者会议纪要
000001 深发展Ａ 20.01 C 广发证券 业绩高增长难掩质量成本问题
000050 深天马Ａ 6.99 C 天相投顾 成本、费用同时上升导致主业业绩大幅下降
000630 铜陵有色 8.38 C 中金公司 2008年中期业绩符合预期
000630 铜陵有色 8.38 C 中信建投 靓丽的中报，稳健的增长
000636 风华高科 4.37 C 中金公司 股票投资亏损导致业绩大幅波动，大股东资产重组仍需时间观察
000708 大冶特钢 6.74 C 长江证券 中报点评
000829 天音控股 3.36 C 中金公司 价格下行趋势和盈利增长压力加剧
000831 关铝股份 5.15 C 中金公司 2008年中期业绩低于预期
002007 华兰生物 37.05 C 海通证券 血浆仍然紧缺，估值偏高
002041 登海种业 19.1 C 国泰君安 业绩持续恢复，估值仍然偏高
002052 同洲电子 7.9 C 联合证券 参与运营，谋划增长前景
002093 国脉科技 11.12 C 天相投顾 “与设备商合作获取”的外包业务带动业绩快速增长
002131 利欧股份 7.32 C 广发证券 收入增长符合预期，募投项目实施基本顺利
002203 海亮股份 8.29 C 中信建投 产能提升，业绩增长
002240 威华股份 8 C 天相投顾 毛利率大幅下降导致利润减少
600010 包钢股份 2.96 C 国金证券 整体上市盈利能力得以提升
600016 民生银行 5.97 C 国信证券 事业部改革初见成效，资产质量波动略有加大
600018 上港集团 4.25 C 广发证券 稳定增长，符合预期
600031 三一重工 14.62 C 广发证券 毛利率下滑、证券投资亏损拖累业绩增长
600050 中国联通 4.9 C 国泰君安 GSM业务未来一年盈利提升空间有限
600066 宇通客车 13.04 C 东方证券 期间费用摊薄成就主营业务盈利高增长
600088 中视传媒 9.62 C 中金公司 业绩低于预期
600170 上海建工 7.48 C 申银万国 主业增速平稳，投资收益下滑
600170 上海建工 7.48 C 天相投顾 营业收入稳步增长，盈利能力有待提高
600210 紫江企业 3.25 C 天相投顾 房地产业务拖累公司业绩
600261 浙江阳光 9.15 C 东方证券 战略调整，力保增长
600261 浙江阳光 9.15 C 中信证券 出口主导增长
600485 中创信测 9.8 C 中金公司 中报业绩回顾
600485 中创信测 9.8 C 天相投顾 短期受累奥运项目，全年将平稳增长
600487 亨通光电 8.29 C 广发证券 上半年盈利下滑，预制棒的短期盈利不要期望过高
600611 大众交通 7.5 C 银河证券 商业地产下降，经营外收入支撑
600651 飞乐音响 5.17 C 天相投顾 非经常性损益变化提升公司业绩
600662 强生控股 4.66 C 银河证券 主业不振、投资亏损、地产支撑
600720 祁连山 5.35 C 兴业证券 短期业绩快速增长，但公司长期发展堪忧
600825 新华传媒 13.69 C 银河证券 传统媒体市场化进程中的阵痛
600962 国投中鲁 14.16 C 东方证券 新榨季面临严峻形势
601186 中国铁建 9.11 C 国信证券 平稳增长如期，不宜过于乐观
601628 中国人寿 25.02 C 光大证券 守望A股：大愚，还是大智若愚？
601628 中国人寿 25.02 C 国金证券 净利润大幅缩水，新业务快速增长
601628 中国人寿 25.02 C 海通证券 投资收益下滑和准备金快增长，驱动净利润下滑
601628 中国人寿 25.02 C 中信证券 寿险市场份额提升，期缴业务稳定增长
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